L’effet de levier permet de démultiplier la plus-value des actionnaires en utilisant pour le financement de l’acquisition une dette bancaire dont la rémunération est plafonnée. Cette dette bancaire est généralement souscrite par la holding d’acquisition et remboursée grâce aux cash flows générés par l’entreprise rachetée (et le plus souvent distribués sous forme de dividendes).

L'effet de levier ne fonctionne que si : 

1. l’entreprise rachetée génère des cash flows récurrents
2. le taux d’intérêt de la dette bancaire est inférieur à la rentabilité globale de l’opération de LBO

Exemple :

• Acquisition d’une entreprise pour 30m€
• Financée à hauteur de 15m€ par fonds propres, et à hauteur de 15m€ par dette (senior ou mezzanine), taux d’intérêt 6% par an, payé annuellement
• Cession de l’entreprise pour 75m€ au bout d’une période de 3 ans
• Multiple global = 2,5x la valeur initiale
• Rendement de la dette = 6% annuel, soit un total de 17.7m€ et un multiple de 1,2x
• Valeur des fonds propres = 57.3m€, soit un multiple de 3,8x