Indice Argos Mid-Market Déc 2011 : progression des valorisations mid market tirée par les acquéreurs industriels

Indice Argos Mid-Market Déc 2011 : progression des valorisations mid market tirée par les acquéreurs industriels green_squares


Si le marché des transactions mid market a connu un net recul au 2nd semestre 2011 ( 13% en volume par rapport au semestre précédent), cela n’a pas affecté les valorisations des opérations : les multiples payés par les acquéreurs industriels ont progressé de 6,9x en juin 2011 à 7,5x l’EBITDA en décembre, rattrapant ainsi ceux des opérations LBO qui sont restés pratiquement inchangés à 7,5x l’EBITDA. Pour les acquéreurs industriels, ce sont les acquéreurs étrangers, en particulier nord-américains, qui ont nourri la hausse, en montrant un appétit croissant pour les sociétés mid market de la zone euro : ils réalisent désormais plus de 40% des acquisitions industrielles contre 26% deux ans plus tôt.

Quant aux fonds LBO, « ils se concentrent sur les sociétés les plus attractives », explique Gilles Mougenot, Président d’Argos Soditic France, « au détriment du volume ». Le nombre de transactions LBO a ainsi baissé de 20% en un semestre, aussi bien du fait des conditions de financement toujours difficiles, que parce que de nombreux acteurs LBO se préparent à entrer en phase de levée d’un nouveau fonds, et sont donc moins actifs au niveau des acquisitions.

A propos d’Argos Soditic

Argos Soditic est un groupe de capital investissement européen indépendant établi à Paris, Milan et Genève. Depuis sa création en 1989, le groupe a réalisé plus de 50 opérations de MBO et MBI portant sur des entreprises de taille moyenne (chiffre d’affaires de 20 à 400M€). Ses prises de participations majoritaires sont comprises entre 5 et 50M€. Le groupe développe une stratégie d’investissement originale axée sur des opérations complexes privilégiant la transformation et la croissance des entreprises à l’effet de levier. Son approche entrepreneuriale se caractérise par une forte proximité avec les équipes dirigeantes et par un soutien important pour les accompagner dans la mise en œuvre de leur projet stratégique.

Avec son fonds VI levé fin 2010, le groupe gère désormais 700M€ de fonds dédiés au MBO de taille moyenne.

A propos d’Epsilon Research

Epsilon Research est un bureau indépendant de recherche et d’analyse financière spécialisé sur les acquisitions d’entreprises non cotées (opérations de Fusions & Acquisitions et LBO). Il a développé la première base de multiples de transactions européennes non cotées (EMAT), et publie régulièrement des rapports de recherches et indices de marché.

La base de données EMAT (« Epsilon Multiple Analysis Tool™ ») comprend les rapports d’analyse sur 5.000+ transactions M&A (d’une valeur de 1 à 500 M€), couvrant tous les secteurs d’activité. Accessibles depuis une plateforme web, elle est rapidement devenue pour ses clients (fonds d’investissement, banques, conseils, experts-comptables, entreprises) une source de référence en Europe sur les multiples d’acquisition du non coté.

L’équipe d’Epsilon est constituée de professionnels du corporate finance et d’analystes financiers basés à Paris et Londres. Epsilon a obtenu pour sa base EMAT le label de Finance Innovation, pôle de compétitivité de la place financière de Paris.

A propos de l’Indice Argos Mid-Market

L’Indice Argos Mid-Market mesure l’évolution des valorisations des sociétés mid market non cotées de la zone euro. Réalisé par Argos Soditic et Epsilon Research et publié chaque semestre, il correspond à la médiane du multiple EV/EBITDA historique, pour les opérations répondant aux critères suivants :

• mid market (valeur pour 100% des titres entre 15 et 150M€)
• cible domiciliée dans un pays de la zone euro
• prise de participation majoritaire
• exclusion des activités spécifiques (services financiers, immobilier, high-tech)

Sortie du prochain Indice Argos Mid-Market : 21 mai

Contacts Argos Soditic : Gilles MOUGENOT, Karel KROUPA
Presse : Céline LANOUX, clanoux@argos-soditic.com, Tél. +33 1 53 67 20 50

Contact Epsilon Research : Grégoire BUISSON, gregoire.buisson@epsilon-research.com, Tél. +33 1 47 70 30 24

 

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