Indice Argos Mid-Market Juin 2011, retour des valorisations mid market à leur niveau d’avant crise

Indice Argos Mid-Market Juin 2011, retour des valorisations mid market à leur niveau d’avant crise green_squares


Paris – Les valorisations des entreprises moyennes non cotées de la zone euro s’élèvent à fin juin 2011 à 7,2x l’EBITDA, retrouvant ainsi leur moyenne historique depuis la création de l’Indice Argos Mid-Market.

La hausse de l’Indice est tirée par l’augmentation des valorisations des opérations LBO qui s’élèvent à 7,6x l’EBITDA, soit +13,5% par rapport à décembre 2010. Les fonds LBO ont ainsi payé leurs acquisitions 10% plus cher que les acquéreurs stratégiques, dont les multiples d’acquisition n’ont progressé que légèrement pour atteindre 6,9x l’EBITDA.

Non seulement les liquidités importantes dont disposent encore les fonds ont-elles favorisé la concurrence pour l’acquisition des entreprises attractives mais, comme le souligne Gilles Mougenot, Président d’Argos Soditic France, « les fonds semblent également avoir parié, plus que les acquéreurs industriels, sur un retour des entreprises à la croissance », raisonnant ainsi souvent en multiple de résultats futurs attendus.

Par ailleurs, l’activité M&A mid market de la zone euro n’a étonnamment que peu évolué depuis le semestre dernier, et reste depuis 18 mois à son niveau de 2003/2004. Les facteurs qui semblaient pouvoir favoriser la reprise des opérations, en particulier le faible niveau d’endettement des entreprises industrielles, n’ont eu qu’un effet limité face aux incertitudes macroéconomiques et à la volatilité des marchés qui ont poussé les entreprises à différer leurs projets d’acquisitions.

A propos d’Argos Soditic

Argos Soditic est un groupe de capital investissement indépendant établi à Paris, Milan et Genève.  Depuis sa création en 1989, le groupe a réalisé plus de 50 opérations de MBO et MBI portant sur des entreprises de taille moyenne (chiffre d’affaires de 20 à 400 M€). Ses prises de participations majoritaires sont comprises entre 5 et 50 M€.  Le groupe développe une stratégie d’investissement originale axée sur des opérations complexes privilégiant la transformation et la croissance des entreprises à l’effet de levier. Son approche entrepreneuriale se caractérise par une forte proximité avec les équipes dirigeantes et par un soutien important pour les accompagner dans la mise en œuvre de leur projet stratégique.  Avec son fonds Euroknights VI, le groupe gère désormais 750 M€ à travers ses fonds dédiés au MBO et Argos Expansion, son fonds de capital développement et de mezzanine sponsorless.

A propos d’Epsilon Research

Epsilon Research est le premier bureau d’analyse financière spécialisée sur les acquisitions de sociétés non cotées en Europe (fusions-acquisitions, capital investissement). Son produit phare, EMAT (« Epsilon Multiple Analysis Tool™ »), est une base unique de rapports d’analyse de transactions européennes, intégrant le calcul des multiples d’acquisition, et accessibles depuis une plateforme web. Elle est rapidement devenue pour ses clients (fonds d’investissement, banques, conseils, experts-comptables, entreprises) une source de référence en Europe sur les multiples d’acquisition du non coté. Epsilon développe également des outils de compréhension du marché : bases de données (transactions M&A, comptes de société), indices sectoriels, études et analyses de marché, service pour l’évaluation trimestrielle du portefeuille de participation des fonds de capital investissement.

L’équipe d’Epsilon est constituée de professionnels du corporate finance et d’analystes financiers basés à Paris et Londres. Epsilon a obtenu en 2008 pour sa base EMAT le label de Finance Innovation, pôle de compétitivité de la place financière de Paris.

Contacts

Argos Soditic : Gilles MOUGENOT, Karel KROUPA
Presse : Céline LANOUX, clanoux@argos-soditic.com, Tél. +33 1 53 67 20 50
Epsilon Research : Grégoire BUISSON, gregoire.buisson@epsilon-research.com, Tél. +33 1 47 70 30 24

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